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房產債務規模4年增150%中小開發商潛在風險

作者: 發布日期:2016-10-20 來源:北京晨報 責任編輯:趙宵

恒盛地產、佳兆業等房地產企業的債務違約情況接連出現,引發了市場對于地產行業債務風險的擔憂。世邦魏理仕昨日發布《中國房地產債務》報告稱,房地產企業債務規模、債務延期呈上升趨勢,中小型開發商潛在風險更大。

去年,佳兆業集團因未能支付離岸債券利息,引發市場的強烈關注。隨后,恒盛地產又出現2650萬美元利息延遲支付的情形。雖然恒盛地產在寬限期內完成支付利息,但是接連發生的債務危機事件,讓債務風險成為行業關注的重要話題。今年前三季度房地產銷售回暖,為開發商提供了更多的現金流。不過,在國慶期間20多個城市相繼出臺調控政策,以及土地價格的不斷走高,為開發商未來的債務償還能力增加了不確定性。

世邦魏理仕發布的報告顯示,除了銷售得到的現金流,銀行貸款也是開發商的重要融資渠道之一。在寬松的貨幣政策下,房地產貸款占貸款總額的比重呈上升趨勢,從2011年的15%左右上升到今年的接近35%。此外,從2014年開始,境內債券的比例明顯上升。整體來看,2011年至2015年期間,房地產行業的債務規模累計上升了150%。

從各類開發商的平均凈利潤看,都呈下滑態勢。市值在350億元以上的大型開發商平均凈利潤率下滑趨勢較緩,市值在100億元至350億元的中型開發商,從2011年的20%左右下降到目前的約10%;市值在100億元以下的小型開發商則出現大幅度下滑,尤其在2014年之后,下滑幅度達到15%左右?!爸行烷_發商的債務股本比最高,原因主要是原本市場的銷售情況不理想,需要把業務擴展到其他城市,于是通過大量融資來擴大規模,也因此潛藏著較大的債務風險?!笔腊钗豪硎讼嚓P負責人介紹,小型開發商也面臨著潛在的債務風險,原因則是因為本地市場的銷售不景氣。

該負責人進一步介紹,一部分上市中國房企將債務到期時間推至2018年以后,下一輪公司債到期的高峰將為2018年至2021年間,規模在5440億元,“低利息政策不會長時間持續,如果利率觸底回升,屆時開發商需要以較高成本發債,債券再融資壓力將會加大?!?記者 楊奕)


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